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】【l】【e】【f】【t】【;】【"】【>】【?】【?】【方】【正】【微】【观】【首】【席】【经】【济】【学】【家】【任】【泽】【平】【7】【月】【5】【日】【发】【布】【《】【2】【0】【1】【7】【年】【中】【期】【回】【忆】【与】【展】【望】【》】【,】【文】【章】【称】【经】【过】【2】【0】【0】【8】【-】【2】【0】【1】【5】【年】【迅】【速】【下】【滑】【,】【2】【0】【1】【6】【-】【2】【0】【1】【8】【年】【我】【国】【经】【济】【将】【步】【入】【增】【速】【换】【挡】【期】【的】【动】【摇】【筑】【底】【期】【。】【2】【0】【1】【6】【年】【头】【-】【2】【0】【1】【7】【年】【Q】【1】【经】【济】【小】【周】【期】【上】【升】【,】【G】【D】【P】【增】【速】【也】【仅】【仅】【从】【6】【.】【7】【%】【上】【升】【到】【6】【.】【9】【%】【,】【将】【来】【经】【济】【二】【次】【探】【底】【,】【但】【也】【许】【起】【伏】【不】【深】【、】【斜】【率】【不】【陡】【。】【下】【行】【力】【气】【来】【自】【去】【库】【存】【、】【房】【地】【产】【调】【控】【、】【金】【融】【去】【杠】【杆】【、】【财】【务】【整】【理】【等】【,】【支】【持】【力】【气】【来】【自】【出】【口】【复】【苏】【和】【制】【造】【业】【出】【资】【康】【复】【等】【。】【经】【济】【在】【中】【期】【处】【在】【L】【型】【的】【动】【摇】【筑】【底】【,】【估】【计】【2】【0】【1】【7】【年】【二】【次】【探】【底】【,】【但】【起】【伏】【不】【深】【,】【估】【计】【1】【-】【4】【季】【度】【G】【D】【P】【增】【速】【别】【离】【为】【6】【.】【9】【%】【、】【6】【.】【8】【%】【、】【6】【.】【7】【%】【、】【6】【.】【6】【%】【,】【2】【0】【1】【8】【年】【1】【季】【度】【压】【力】【稍】【大】【,】【也】【许】【破】【6】【.】【5】【%】【。】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【i】【n】【d】【e】【n】【t】【:】【 】【0】【p】【x】【;】【 】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【l】【e】【f】【t】【;】【"】【>】【?】【?】【尽】【管】【经】【济】【L】【型】【,】【但】【构】【造】【分】【解】【却】【是】【大】【相】【径】【庭】【,】【商】【场】【化】【的】【传】【统】【职】【业】【经】【过】【产】【能】【出】【清】【进】【入】【剩】【者】【为】【王】【、】【赢】【者】【通】【吃】【的】【年】【代】【,】【“】【新】【5】【%】【比】【旧】【8】【%】【好】【”】【,】【轻】【视】【值】【有】【成】【绩】【的】【职】【业】【龙】【头】【兴】【起】【,】【催】【生】【美】【丽】【5】【0】【。】【展】【望】【将】【来】【,】【库】【存】【周】【期】【、】【房】【地】【产】【周】【期】【即】【将】【完】【毕】【,】【出】【口】【周】【期】【、】【产】【能】【周】【期】【、】【政】【治】【周】【期】【等】【新】【周】【期】【正】【在】【敞】【开】【。】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【i】【n】【d】【e】【n】【t】【:】【 】【0】【p】【x】【;】【 】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【l】【e】【f】【t】【;】【"】【>】【?】【?】【任】【泽】【平】【剖】【析】【,】【曩】【昔】【这】【些】【年】【,】【方】【针】【以】【效】【劳】【实】【体】【的】【名】【义】【进】【行】【了】【许】【多】【金】【融】【立】【异】【和】【钱】【银】【宽】【松】【,】【但】【终】【究】【却】【推】【升】【了】【房】【价】【、】【拉】【长】【了】【资】【金】【链】【条】【,】【反】【而】【实】【体】【经】【济】【遭】【到】【了】【损】【伤】【。】【如】【今】【方】【针】【为】【效】【劳】【实】【体】【经】【济】【进】【行】【金】【融】【去】【杠】【杆】【、】【引】【导】【资】【金】【脱】【虚】【向】【实】【,】【成】【果】【融】【本】【钱】【钱】【高】【企】【,】【实】【体】【经】【济】【再】【一】【次】【遭】【到】【损】【伤】【。】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【i】【n】【d】【e】【n】【t】【:】【 】【0】【p】【x】【;】【 】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【l】【e】【f】【t】【;】【"】【>】【?】【?】【任】【泽】【平】【以】【为】【,】【我】【国】【经】【济】【的】【底】【子】【问】【题】【是】【金】【融】【变】【革】【(】【利】【率】【商】【场】【化】【、】【金】【融】【自】【由】【化】【)】【和】【实】【体】【变】【革】【(】【国】【企】【变】【革】【、】【财】【税】【变】【革】【等】【关】【于】【软】【束】【缚】【有】【些】【)】【不】【匹】【配】【,】【国】【企】【、】【当】【地】【融】【资】【渠】【道】【等】【低】【功】【率】【有】【些】【凭】【借】【隐】【性】【背】【书】【和】【刚】【性】【兑】【付】【加】【杠】【杆】【占】【用】【了】【过】【多】【本】【钱】【,】【而】【民】【企】【、】【制】【造】【业】【、】【生】【产】【性】【效】【劳】【业】【等】【高】【功】【率】【有】【些】【被】【挤】【出】【。】【假】【如】【不】【能】【推】【进】【变】【革】【进】【步】【实】【体】【经】【济】【回】【报】【率】【,】【即】【便】【金】【融】【杠】【杆】【去】【掉】【,】【资】【金】【也】【未】【必】【回】【流】【实】【体】【经】【济】【,】【而】【是】【也】【许】【落】【入】【“】【流】【动】【性】【圈】【套】【”】【。】【当】【时】【金】【融】【去】【杠】【杆】【误】【伤】【实】【体】【经】【济】【不】【容】【忽】【略】【,】【将】【来】【的】【底】【子】【在】【于】【推】【进】【国】【企】【、】【财】【税】【等】【软】【束】【缚】【范】【畴】【的】【变】【革】【,】【打】【破】【刚】【兑】【,】【大】【规】【划】【减】【税】【,】【放】【松】【效】【劳】【业】【操】【控】【,】【并】【加】【强】【金】【融】【监】【管】【和】【谐】【。】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【i】【n】【d】【e】【n】【t】【:】【 】【0】【p】【x】【;】【 】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【l】【e】【f】【t】【;】【"】【>】【?】【?】【任】【泽】【平】【以】【为】【,】【将】【来】【金】【融】【降】【杠】【杆】【的】【方】【针】【组】【合】【应】【从】【“】【紧】【钱】【银】【+】【严】【监】【管】【+】【弱】【变】【革】【”】【转】【向】【“】【宽】【钱】【银】【+】【严】【监】【管】【+】【强】【变】【革】【”】【。】【美】【国】【在】【金】【融】【去】【杠】【杆】【期】【间】【钱】【银】【方】【针】【和】【监】【管】【方】【针】【的】【合】【作】【值】【得】【学】【习】【,】【2】【0】【0】【9】【-】【2】【0】【1】【4】【年】【美】【联】【储】【长】【时】【刻】【施】【行】【零】【利】【率】【和】【Q】【E】【,】【可】【是】【对】【房】【地】【产】【和】【商】【业】【银】【行】【监】【管】【晋】【级】【,】【施】【行】【沃】【尔】【克】【规】【律】【并】【操】【控】【杠】【杆】【率】【,】【因】【而】【金】【融】【去】【杠】【杆】【对】【比】【有】【用】【,】【房】【地】【产】【金】【融】【泡】【沫】【没】【有】【过】【度】【胀】【大】【,】【私】【家】【有】【些】【财】【物】【负】【债】【表】【得】【到】【修】【正】【,】【经】【济】【步】【入】【可】【继】【续】【复】【苏】【轨】【迹】【。】【因】【而】【,】【钱】【银】【宽】【松】【不】【是】【加】【杠】【杆】【的】【元】【凶】【巨】【恶】【,】【监】【管】【放】【松】【致】【使】【了】【房】【地】【产】【金】【融】【有】【些】【的】【过】【度】【昌】【盛】【,】【金】【融】【降】【杠】【杆】【的】【方】【针】【组】【合】【应】【是】【“】【宽】【钱】【银】【+】【严】【监】【管】【+】【强】【变】【革】【”】【。】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【i】【n】【d】【e】【n】【t】【:】【 】【0】【p】【x】【;】【 】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【l】【e】【f】【t】【;】【"】【>】【?】【<】【s】【t】【r】【o】【n】【g】【>】【?】【以】【下】【是】【全】【文】【:】【<】【/】【s】【t】【r】【o】【n】【g】【>】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【i】【n】【d】【e】【n】【t】【:】【 】【0】【p】【x】【;】【 】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【l】【e】【f】【t】【;】【"】【>】【?】【?】【出】【资】【是】【一】【趟】【修】【心】【的】【巨】【大】【旅】【程】【。】【每】【年】【都】【有】【一】【批】【批】【朝】【圣】【者】【前】【往】【奥】【马】【哈】【倾】【听】【智】【者】【的】【布】【道】【,】【巴】【菲】【特】【告】【诉】【咱】【们】【,】【“】【当】【他】【人】【惊】【骇】【的】【时】【分】【我】【贪】【婪】【,】【当】【他】【人】【贪】【婪】【的】【时】【分】【我】【惊】【骇】【”】【。】【商】【场】【在】【长】【时】【刻】【是】【有】【用】【的】【,】【由】【于】【失】【望】【心】【情】【跌】【破】【内】【涵】【价】【值】【的】【财】【物】【终】【究】【将】【被】【商】【场】【纠】【正】【,】【做】【时】【刻】【的】【兄】【弟】【。】【知】【行】【合】【一】【是】【终】【身】【的】【修】【炼】【,】【实】【际】【中】【常】【常】【是】【“】【当】【他】【人】【惊】【骇】【的】【时】【分】【我】【更】【惊】【骇】【,】【当】【他】【人】【贪】【婪】【的】【时】【分】【我】【更】【贪】【婪】【”】【,】【盛】【行】【的】【言】【辞】【通】【常】【是】【趁】【波】【逐】【浪】【的】【心】【情】【扩】【大】【器】【。】【一】【个】【独】【处】【时】【镇】【定】【沉】【着】【的】【个】【别】【,】【在】【融】【入】【团】【体】【今】【后】【通】【常】【会】【迷】【失】【自】【我】【,】【变】【成】【乌】【合】【之】【众】【的】【一】【员】【。】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【i】【n】【d】【e】【n】【t】【:】【 】【0】【p】【x】【;】【 】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【l】【e】【f】【t】【;】【"】【>】【?】【?】【在】【金】【融】【的】【森】【林】【里】【,】【面】【临】【不】【断】【定】【的】【将】【来】【,】【咱】【们】【不】【得】【不】【依】【赖】【过】【往】【的】【阅】【历】【、】【动】【物】【的】【直】【觉】【和】【对】【人】【道】【的】【反】【思】【。】【人】【是】【社】【会】【性】【动】【物】【,】【而】【出】【资】【通】【常】【是】【反】【人】【道】【的】【。】【既】【能】【适】【应】【趋】【势】【,】【又】【勇】【于】【反】【思】【并】【提】【出】【独】【立】【客】【观】【的】【判】【别】【,】【不】【怕】【变】【成】【异】【类】【,】【不】【媚】【众】【,】【除】【了】【常】【识】【阅】【历】【以】【外】【,】【还】【需】【要】【心】【态】【、】【勇】【气】【和】【耐】【性】【。】【所】【以】【,】【出】【资】【圈】【里】【许】【多】【大】【佬】【终】【究】【都】【去】【修】【了】【佛】【老】【。】【晨】【钟】【暮】【鼓】【警】【醒】【人】【间】【名】【利】【客】【,】【经】【声】【佛】【号】【唤】【回】【苦】【海】【梦】【诱】【人】【。】【不】【生】【亦】【不】【灭】【,】【不】【常】【亦】【不】【断】【,】【纷】【歧】【亦】【不】【异】【,】【不】【来】【亦】【不】【去】【。】【<】【b】【r】【/】【>】【&】【n】【b】【s】【p】【;】【<】【b】【r】【/】【>】【 】【 】【整】【体】【来】【看】【,】【本】【年】【商】【场】【上】【盛】【行】【的】【观】【念】【对】【经】【济】【、】【房】【市】【、】【股】【市】【、】【债】【市】【遍】【及】【失】【望】【。】【在】【一】【片】【失】【望】【当】【中】【,】【咱】【们】【有】【没】【有】【忽】【略】【一】【些】【活】【跃】【要】【素】【?】【有】【没】【有】【由】【于】【惊】【惧】【致】【使】【跌】【破】【内】【涵】【价】【值】【的】【财】【物】【?】【拿】【着】【显】【微】【镜】【简】【单】【会】【将】【短】【期】【利】【好】【或】【利】【空】【要】【素】【扩】【大】【,】【拿】【着】【望】【远】【镜】【才】【也】【许】【作】【出】【更】【全】【部】【客】【观】【的】【判】【别】【。】【<】【b】【r】【/】【>】【&】【n】【b】【s】【p】【;】【<】【b】【r】【/】【>】【 】【 】【<】【s】【t】【r】【o】【n】【g】【>】【一】【、】【将】【来】【恰】【当】【长】【的】【一】【段】【时】【刻】【经】【济】【L】【型】【,】【过】【度】【失】【望】【过】【度】【达】【观】【也】【许】【都】【是】【错】【的】【<】【/】【s】【t】【r】【o】【n】【g】【>】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【i】【n】【d】【e】【n】【t】【:】【 】【0】【p】【x】【;】【 】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【l】【e】【f】【t】【;】【"】【>】【?】【?】【咱】【们】【在】【2】【0】【1】【5】【年】【曾】【提】【出】【“】【将】【来】【恰】【当】【长】【一】【段】【时】【刻】【经】【济】【L】【型】【”】【的】【判】【别】【,】【经】【过】【2】【0】【0】【8】【-】【2】【0】【1】【5】【年】【迅】【速】【下】【滑】【,】【2】【0】【1】【6】【-】【2】【0】【1】【8】【年】【我】【国】【经】【济】【将】【步】【入】【增】【速】【换】【挡】【期】【的】【动】【摇】【筑】【底】【期】【。】【2】【0】【1】【6】【年】【头】【-】【2】【0】【1】【7】【年】【Q】【1】【经】【济】【小】【周】【期】【上】【升】【,】【G】【D】【P】【增】【速】【也】【仅】【仅】【从】【6】【.】【7】【%】【上】【升】【到】【6】【.】【9】【%】【,】【将】【来】【经】【济】【二】【次】【探】【底】【,】【但】【也】【许】【起】【伏】【不】【深】【、】【斜】【率】【不】【陡】【。】【下】【行】【力】【气】【来】【自】【去】【库】【存】【、】【房】【地】【产】【调】【控】【、】【金】【融】【去】【杠】【杆】【、】【财】【务】【整】【理】【等】【,】【支】【持】【力】【气】【来】【自】【出】【口】【复】【苏】【和】【制】【造】【业】【出】【资】【康】【复】【等】【。】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【c】【e】【n】【t】【e】【r】【"】【>】【<】【i】【m】【g】【 】【s】【r】【c】【=】【"】【/】【u】【p】【l】【o】【a】【d】【s】【/】【a】【l】【l】【i】【m】【g】【/】【1】【7】【0】【7】【0】【6】【/】【2】【0】【1】【7】【0】【7】【0】【6】【1】【4】【5】【3】【5】【5】【3】【a】【b】【2】【w】【d】【d】【y】【l】【a】【n】【3】【6】【1】【4】【.】【j】【p】【g】【"】【 】【a】【l】【t】【=】【"】【1】【"】【 】【w】【i】【d】【t】【h】【=】【"】【4】【2】【1】【"】【 】【h】【e】【i】【g】【h】【t】【=】【"】【2】【4】【6】【"】【 】【i】【m】【g】【t】【y】【p】【e】【=】【"】【"】【 】【t】【i】【t】【l】【e】【=】【"】【1】【"】【/】【>】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【i】【n】【d】【e】【n】【t】【:】【 】【0】【p】【x】【;】【 】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【l】【e】【f】【t】【;】【"】【>】【?】【?】【经】【济】【步】【入】【去】【库】【周】【期】【,】【但】【由】【于】【补】【库】【时】【刻】【短】【、】【整】【体】【库】【存】【水】【平】【不】【高】【,】【将】【往】【来】【不】【断】【库】【压】【力】【也】【许】【并】【不】【大】【。】【跟】【着】【需】【要】【和】【报】【价】【回】【落】【,】【2】【0】【1】【7】【年】【2】【季】【度】【自】【动】【补】【库】【转】【入】【被】【逼】【补】【库】【存】【和】【自】【动】【去】【库】【存】【,】【估】【计】【去】【库】【存】【周】【期】【将】【继】【续】【到】【2】【0】【1】【8】【年】【下】【半】【年】【。】【由】【于】【前】【期】【补】【库】【存】【期】【间】【公】【司】【对】【将】【来】【经】【济】【远】【景】【遍】【及】【慎】【重】【,】【因】【而】【补】【库】【时】【刻】【较】【短】【、】【整】【体】【库】【存】【水】【平】【并】【不】【高】【,】【2】【0】【1】【7】【年】【1】【-】【4】【月】【规】【上】【工】【业】【公】【司】【产】【制】【品】【库】【存】【累】【计】【添】【加】【1】【0】【.】【4】【%】【,】【为】【此】【轮】【补】【库】【周】【期】【的】【高】【点】【,】【但】【却】【远】【远】【低】【于】【前】【几】【轮】【库】【存】【高】【点】【,】【比】【方】【,】【2】【0】【1】【4】【年】【1】【-】【8】【月】【1】【5】【.】【6】【%】【、】【2】【0】【1】【1】【年】【1】【-】【1】【0】【月】【2】【4】【.】【2】【%】【、】【2】【0】【0】【8】【年】【1】【-】【8】【月】【2】【8】【.】【5】【%】【,】【因】【而】【将】【往】【来】【不】【断】【库】【存】【对】【经】【济】【的】【连】【累】【也】【将】【弱】【于】【前】【几】【轮】【周】【期】【。】【并】【且】【,】【煤】【炭】【、】【螺】【纹】【钢】【等】【库】【存】【水】【平】【乃】【至】【仍】【处】【于】【前】【史】【低】【位】【,】【近】【期】【在】【黑】【色】【系】【带】【领】【下】【大】【宗】【商】【品】【报】【价】【乃】【至】【再】【度】【反】【弹】【。】【<】【b】【r】【/】【>】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【i】【n】【d】【e】【n】【t】【:】【 】【0】【p】【x】【;】【 】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【l】【e】【f】【t】【;】【"】【>】【?】【?】【房】【地】【产】【出】【售】【出】【资】【边】【沿】【走】【弱】【,】【但】【房】【地】【产】【出】【资】【仍】【将】【超】【商】【场】【预】【期】【。】【2】【0】【1】【6】【年】【末】【,】【商】【场】【遍】【及】【对】【2】【0】【1】【7】【年】【房】【地】【产】【出】【资】【非】【常】【失】【望】【,】【大】【多】【数】【猜】【测】【在】【0】【添】【加】【邻】【近】【,】【咱】【们】【专】【门】【出】【了】【一】【篇】【陈】【述】【《】【为】【何】【咱】【们】【对】【2】【0】【1】【7】【年】【房】【地】【产】【出】【资】【不】【失】【望】【?】【》】【,】【成】【果】【2】【0】【1】【7】【年】【1】【-】【5】【月】【房】【地】【产】【出】【资】【累】【计】【添】【加】【高】【达】【8】【.】【8】【%】【,】【高】【于】【2】【0】【1】【6】【年】【全】【年】【的】【6】【.】【9】【%】【,】【房】【地】【产】【出】【售】【金】【额】【、】【面】【积】【在】【上】【一】【年】【同】【期】【5】【0】【.】【7】【%】【、】【3】【0】【.】【2】【%】【的】【高】【基】【数】【基】【础】【上】【又】【别】【离】【添】【加】【了】【1】【8】【.】【6】【%】【、】【1】【4】【.】【3】【%】【,】【尤】【其】【是】【三】【四】【线】【城】【市】【出】【售】【大】【幅】【超】【预】【期】【,】【首】【要】【获】【益】【于】【大】【都】【市】【圈】【外】【溢】【效】【应】【、】【打】【工】【者】【返】【乡】【和】【棚】【改】【去】【库】【存】【。】【更】【为】【值】【得】【注】【重】【的】【是】【,】【北】【京】【上】【海】【的】【商】【品】【房】【出】【售】【中】【8】【0】【%】【左】【右】【是】【二】【手】【房】【,】【而】【三】【四】【线】【城】【市】【9】【0】【%】【左】【右】【是】【新】【房】【,】【这】【对】【家】【电】【家】【私】【等】【地】【产】【后】【周】【期】【职】【业】【股】【动】【非】【常】【显】【着】【,】【这】【也】【造】【就】【了】【本】【年】【家】【电】【家】【私】【职】【业】【牛】【股】【辈】【出】【。】【考】【虑】【到】【一】【二】【三】【四】【线】【城】【市】【商】【品】【房】【库】【存】【去】【化】【非】【常】【充】【沛】【(】【2】【0】【1】【6】【年】【商】【品】【房】【出】【售】【额】【添】【加】【3】【4】【.】【8】【%】【,】【而】【房】【地】【产】【开】【发】【出】【资】【仅】【添】【加】【6】【.】【9】【%】【,】【这】【是】【近】【二】【十】【年】【来】【二】【者】【剪】【刀】【差】【最】【大】【的】【一】【次】【,】【标】【明】【库】【存】【去】【化】【非】【常】【充】【沛】【)】【、】【大】【开】【发】【商】【现】【金】【流】【富】【余】【、】【2】【0】【1】【8】【-】【2】【0】【2】【0】【年】【还】【有】【1】【5】【0】【0】【万】【套】【棚】【改】【项】【目】【,】【估】【计】【房】【地】【产】【出】【资】【增】【速】【将】【来】【将】【边】【沿】【放】【缓】【,】【但】【仍】【将】【超】【商】【场】【预】【期】【,】【估】【计】【2】【0】【1】【7】【年】【全】【年】【添】【加】【5】【%】【左】【右】【。】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【c】【e】【n】【t】【e】【r】【"】【>】【<】【i】【m】【g】【 】【s】【r】【c】【=】【"】【/】【u】【p】【l】【o】【a】【d】【s】【/】【a】【l】【l】【i】【m】【g】【/】【1】【7】【0】【7】【0】【6】【/】【2】【0】【1】【7】【0】【7】【0】【6】【1】【4】【5】【3】【5】【5】【r】【2】【g】【f】【4】【0】【a】【h】【b】【k】【a】【3】【6】【1】【5】【.】【j】【p】【g】【"】【 】【a】【l】【t】【=】【"】【1】【"】【 】【w】【i】【d】【t】【h】【=】【"】【4】【1】【2】【"】【 】【h】【e】【i】【g】【h】【t】【=】【"】【2】【5】【8】【"】【 】【i】【m】【g】【t】【y】【p】【e】【=】【"】【"】【 】【t】【i】【t】【l】【e】【=】【"】【1】【"】【/】【>】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【l】【e】【f】【t】【;】【 】【t】【e】【x】【t】【-】【i】【n】【d】【e】【n】【t】【:】【 】【0】【p】【x】【;】【"】【>】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【c】【e】【n】【t】【e】【r】【"】【>】【<】【i】【m】【g】【 】【s】【r】【c】【=】【"】【/】【u】【p】【l】【o】【a】【d】【s】【/】【a】【l】【l】【i】【m】【g】【/】【1】【7】【0】【7】【0】【6】【/】【2】【0】【1】【7】【0】【7】【0】【6】【1】【4】【5】【3】【5】【5】【b】【1】【5】【l】【a】【r】【d】【v】【2】【2】【h】【3】【6】【1】【6】【.】【j】【p】【g】【"】【 】【a】【l】【t】【=】【"】【1】【"】【 】【w】【i】【d】【t】【h】【=】【"】【4】【1】【0】【"】【 】【h】【e】【i】【g】【h】【t】【=】【"】【2】【6】【2】【"】【 】【i】【m】【g】【t】【y】【p】【e】【=】【"】【"】【 】【t】【i】【t】【l】【e】【=】【"】【1】【"】【/】【>】【<】【s】【p】【a】【n】【 】【t】【i】【t】【l】【e】【=】【"】【t】【r】【u】【e】【"】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【d】【i】【s】【p】【l】【a】【y】【:】【b】【l】【o】【c】【k】【;】【m】【a】【r】【g】【i】【n】【:】【1】【0】【p】【x】【 】【a】【u】【t】【o】【;】【"】【>】【<】【s】【p】【a】【n】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【l】【e】【f】【t】【;】【"】【>】【 】【 】【2】【0】【1】【7】【年】【基】【建】【出】【资】【有】【放】【缓】【压】【力】【。】【2】【0】【1】【7】【年】【1】【-】【5】【月】【基】【建】【出】【资】【(】【电】【力】【+】【走】【运】【+】【公】【共】【设】【施】【)】【累】【计】【添】【加】【1】【7】【.】【3】【%】【,】【尽】【管】【高】【于】【2】【0】【1】【6】【年】【的】【1】【6】【.】【1】【%】【,】【可】【是】【低】【于】【2】【0】【1】【7】【年】【一】【季】【度】【的】【1】【9】【.】【4】【%】【,】【有】【放】【缓】【痕】【迹】【,】【也】【许】【跟】【一】【季】【度】【G】【D】【P】【增】【速】【高】【达】【6】【.】【9】【%】【、】【财】【务】【收】【入】【放】【缓】【、】【新】【一】【轮】【财】【务】【整】【理】【等】【要】【素】【有】【关】【。】【继】【5】【0】【号】【文】【(】【《】【关】【于】【进】【一】【步】【标】【准】【当】【地】【政】【府】【举】【债】【融】【资】【做】【法】【的】【告】【诉】【》】【)】【、】【8】【7】【号】【文】【(】【《】【关】【于】【坚】【决】【阻】【止】【当】【地】【以】【政】【府】【采】【购】【效】【劳】【名】【义】【违】【法】【违】【规】【融】【资】【的】【告】【诉】【》】【)】【后】【,】【国】【务】【院】【第】【4】【次】【大】【监】【察】【将】【于】【2】【0】【1】【7】【年】【7】【月】【派】【出】【监】【察】【组】【,】【要】【点】【监】【察】【当】【地】【违】【法】【违】【规】【融】【资】【担】【保】【等】【,】【下】【半】【年】【当】【地】【融】【资】【和】【基】【建】【将】【下】【滑】【。】【<】【/】【s】【p】【a】【n】【>】【<】【/】【s】【p】【a】【n】【>】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【i】【n】【d】【e】【n】【t】【:】【 】【0】【p】【x】【;】【 】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【l】【e】【f】【t】【;】【"】【>】【&】【n】【b】【s】【p】【;】【<】【b】【r】【/】【>】【2】【0】【1】【7】【年】【出】【口】【复】【苏】【将】【超】【预】【期】【。】【咱】【们】【在】【2】【0】【1】【6】【年】【末】【曾】【猜】【测】【“】【2】【0】【1】【7】【年】【出】【口】【必】【定】【比】【2】【0】【1】【6】【年】【好】【”】【。】【在】【美】【欧】【经】【济】【复】【苏】【、】【2】【0】【1】【5】【年】【8】【月】【-】【2】【0】【1】【6】【年】【末】【人】【民】【币】【兑】【美】【元】【价】【值】【下】【降】【1】【4】【%】【等】【要】【素】【推】【进】【下】【,】【 】【2】【0】【1】【7】【年】【1】【-】【5】【月】【出】【口】【累】【计】【添】【加】【8】【.】【2】【%】【,】【远】【高】【于】【2】【0】【1】【6】【年】【的】【-】【7】【.】【7】【%】【和】【2】【0】【1】【5】【年】【的】【-】【2】【.】【9】【%】【。】【考】【虑】【到】【美】【欧】【先】【后】【经】【过】【金】【融】【去】【杠】【杆】【,】【经】【济】【复】【苏】【的】【可】【继】【续】【性】【较】【强】【,】【因】【而】【2】【0】【1】【7】【年】【出】【口】【对】【我】【国】【经】【济】【将】【有】【正】【向】【支】【持】【。】【<】【b】【r】【/】【>】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【i】【n】【d】【e】【n】【t】【:】【 】【0】【p】【x】【;】【 】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【l】【e】【f】【t】【;】【"】【>】【?】【?】【2】【0】【1】【7】【年】【制】【造】【业】【出】【资】【将】【逐】【渐】【康】【复】【,】【但】【较】【为】【缓】【慢】【。】【在】【公】【司】【赢】【利】【改】【进】【、】【出】【口】【复】【苏】【、】【设】【备】【更】【新】【等】【股】【动】【下】【,】【制】【造】【业】【出】【资】【自】【2】【0】【1】【6】【年】【下】【半】【年】【以】【来】【呈】【现】【改】【进】【痕】【迹】【,】【2】【0】【1】【7】【年】【1】【-】【5】【月】【制】【造】【业】【出】【资】【累】【计】【添】【加】【5】【.】【1】【%】【,】【高】【于】【2】【0】【1】【6】【年】【的】【4】【.】【2】【%】【。】【2】【0】【1】【7】【年】【1】【-】【5】【月】【规】【上】【工】【业】【公】【司】【赢】【利】【同】【比】【添】【加】【2】【2】【.】【7】【%】【,】【为】【2】【0】【1】【2】【年】【以】【来】【最】【高】【水】【平】【。】【可】【是】【,】【由】【于】【公】【司】【对】【将】【来】【经】【济】【远】【景】【仍】【慎】【重】【,】【因】【而】【窖】【藏】【现】【金】【,】【制】【造】【业】【出】【资】【康】【复】【较】【为】【缓】【慢】【。】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【i】【n】【d】【e】【n】【t】【:】【 】【0】【p】【x】【;】【 】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【l】【e】【f】【t】【;】【"】【>】【?】【?】【我】【国】【经】【济】【构】【造】【正】【进】【入】【花】【费】【主】【导】【,】【动】【摇】【收】【敛】【。】【2】【0】【1】【6】【年】【第】【三】【产】【业】【占】【G】【D】【P】【比】【重】【已】【上】【升】【至】【5】【1】【.】【6】【%】【,】【大】【幅】【超】【越】【第】【二】【产】【业】【的】【3】【9】【.】【8】【%】【和】【工】【业】【的】【3】【3】【.】【3】【%】【,】【花】【费】【率】【已】【攀】【升】【至】【5】【1】【.】【6】【%】【,】【出】【资】【率】【降】【至】【4】【4】【.】【9】【%】【。】【考】【虑】【到】【花】【费】【刚】【性】【和】【晋】【级】【,】【跟】【着】【我】【国】【经】【济】【步】【入】【效】【劳】【花】【费】【主】【导】【的】【社】【会】【,】【经】【济】【的】【动】【摇】【性】【将】【下】【降】【、】【安】【稳】【性】【将】【进】【步】【。】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【i】【n】【d】【e】【n】【t】【:】【 】【0】【p】【x】【;】【 】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【l】【e】【f】【t】【;】【"】【>】【?】【?】【因】【而】【,】【经】【济】【在】【中】【期】【处】【在】【L】【型】【的】【动】【摇】【筑】【底】【,】【估】【计】【2】【0】【1】【7】【年】【二】【次】【探】【底】【,】【但】【起】【伏】【不】【深】【,】【估】【计】【1】【-】【4】【季】【度】【G】【D】【P】【增】【速】【别】【离】【为】【6】【.】【9】【%】【、】【6】【.】【8】【%】【、】【6】【.】【7】【%】【、】【6】【.】【6】【%】【,】【2】【0】【1】【8】【年】【1】【季】【度】【压】【力】【稍】【大】【,】【也】【许】【破】【6】【.】【5】【%】【。】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【i】【n】【d】【e】【n】【t】【:】【 】【0】【p】【x】【;】【 】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【l】【e】【f】【t】【;】【"】【>】【?】【?】【尽】【管】【经】【济】【L】【型】【,】【但】【构】【造】【分】【解】【却】【是】【大】【相】【径】【庭】【,】【商】【场】【化】【的】【传】【统】【职】【业】【经】【过】【产】【能】【出】【清】【进】【入】【剩】【者】【为】【王】【、】【赢】【者】【通】【吃】【的】【年】【代】【,】【“】【新】【5】【%】【比】【旧】【8】【%】【好】【”】【,】【轻】【视】【值】【有】【成】【绩】【的】【职】【业】【龙】【头】【兴】【起】【,】【催】【生】【美】【丽】【5】【0】【。】【展】【望】【将】【来】【,】【库】【存】【周】【期】【、】【房】【地】【产】【周】【期】【即】【将】【完】【毕】【,】【出】【口】【周】【期】【、】【产】【能】【周】【期】【、】【政】【治】【周】【期】【等】【新】【周】【期】【正】【在】【敞】【开】【。】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【i】【n】【d】【e】【n】【t】【:】【 】【0】【p】【x】【;】【 】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【l】【e】【f】【t】【;】【"】【>】【?】【?】【<】【s】【t】【r】【o】【n】【g】【>】【二】【、】【金】【融】【去】【杠】【杆】【真】【的】【一】【去】【就】【灵】【吗】【?】【我】【国】【经】【济】【的】【将】【来】【不】【简】【单】【是】【去】【杠】【杆】【,】【更】【主】【要】【的】【是】【变】【革】【!】【<】【/】【s】【t】【r】【o】【n】【g】【>】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【i】【n】【d】【e】【n】【t】【:】【 】【0】【p】【x】【;】【 】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【l】【e】【f】【t】【;】【"】【>】【?】【?】【我】【国】【经】【济】【1】【9】【9】【9】【-】【2】【0】【0】【7】【年】【去】【杠】【杆】【,】【2】【0】【0】【8】【-】【2】【0】【1】【6】【年】【上】【半】【年】【加】【杠】【杆】【,】【2】【0】【1】【6】【年】【下】【半】【年】【以】【往】【来】【不】【断】【杠】【杆】【。】【金】【融】【加】【杠】【杆】【周】【期】【结】【尾】【是】【滞】【涨】【,】【去】【杠】【杆】【是】【债】【款】【通】【缩】【循】【环】【。】【2】【0】【0】【8】【年】【今】【后】【,】【在】【三】【次】【钱】【银】【宽】【松】【、】【影】【响】【房】【地】【产】【和】【金】【融】【自】【由】【化】【的】【布】【景】【下】【,】【房】【地】【产】【金】【融】【有】【些】【迎】【来】【空】【前】【的】【过】【度】【昌】【盛】【,】【2】【0】【0】【8】【-】【2】【0】【1】【6】【年】【北】【京】【上】【海】【深】【圳】【房】【价】【涨】【幅】【高】【达】【惊】【人】【的】【6】【倍】【之】【多】【。】【房】【地】【产】【有】【些】【的】【过】【度】【昌】【盛】【致】【使】【实】【体】【经】【济】【本】【钱】【大】【幅】【上】【升】【,】【金】【融】【有】【些】【的】【过】【度】【昌】【盛】【拉】【长】【资】【金】【链】【条】【抬】【升】【融】【本】【钱】【钱】【,】【实】【体】【和】【金】【融】【是】【皮】【和】【毛】【的】【联】【系】【,】【短】【少】【实】【体】【经】【济】【支】【持】【的】【金】【融】【地】【产】【昌】【盛】【落】【入】【加】【杠】【杆】【和】【庞】【氏】【融】【资】【。】【而】【2】【0】【0】【8】【年】【今】【后】【美】【欧】【尽】【管】【施】【行】【Q】【E】【和】【零】【利】【率】【,】【但】【房】【地】【产】【和】【金】【融】【有】【些】【遭】【到】【了】【沃】【尔】【克】【规】【律】【、】【金】【融】【杠】【杆】【等】【监】【管】【束】【缚】【,】【“】【宽】【钱】【银】【+】【严】【监】【管】【”】【方】【针】【组】【合】【推】【进】【了】【金】【融】【去】【杠】【杆】【。】【我】【国】【经】【济】【也】【许】【已】【落】【入】【“】【流】【动】【性】【圈】【套】【”】【。】【2】【0】【1】【5】【-】【2】【0】【1】【6】【年】【上】【半】【年】【,】【M】【1】【大】【幅】【上】【升】【而】【M】【2】【并】【未】【跟】【从】【,】【标】【明】【超】【发】【的】【钱】【银】【并】【未】【流】【入】【实】【体】【经】【济】【进】【行】【信】【誉】【发】【明】【,】【而】【是】【推】【涨】【财】【物】【报】【价】【,】【落】【入】【流】【动】【性】【圈】【套】【,】【这】【是】【金】【融】【加】【杠】【杆】【周】【期】【结】【尾】【的】【典】【型】【特】【色】【,】【投】【机】【型】【出】【资】【者】【向】【庞】【氏】【型】【出】【资】【者】【改】【变】【。】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【c】【e】【n】【t】【e】【r】【"】【>】【<】【i】【m】【g】【 】【s】【r】【c】【=】【"】【/】【u】【p】【l】【o】【a】【d】【s】【/】【a】【l】【l】【i】【m】【g】【/】【1】【7】【0】【7】【0】【6】【/】【2】【0】【1】【7】【0】【7】【0】【6】【1】【4】【5】【3】【5】【6】【j】【1】【t】【0】【k】【u】【y】【b】【a】【x】【4】【3】【6】【1】【7】【.】【j】【p】【g】【"】【 】【a】【l】【t】【=】【"】【1】【"】【 】【w】【i】【d】【t】【h】【=】【"】【3】【9】【9】【"】【 】【h】【e】【i】【g】【h】【t】【=】【"】【2】【6】【5】【"】【 】【i】【m】【g】【t】【y】【p】【e】【=】【"】【"】【 】【t】【i】【t】【l】【e】【=】【"】【1】【"】【/】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【c】【e】【n】【t】【e】【r】【"】【>】【<】【i】【m】【g】【 】【s】【r】【c】【=】【"】【/】【u】【p】【l】【o】【a】【d】【s】【/】【a】【l】【l】【i】【m】【g】【/】【1】【7】【0】【7】【0】【6】【/】【2】【0】【1】【7】【0】【7】【0】【6】【1】【4】【5】【3】【5】【6】【m】【4】【x】【w】【l】【r】【5】【w】【u】【c】【4】【3】【6】【1】【9】【.】【j】【p】【g】【"】【 】【a】【l】【t】【=】【"】【1】【"】【 】【w】【i】【d】【t】【h】【=】【"】【4】【0】【1】【"】【 】【h】【e】【i】【g】【h】【t】【=】【"】【2】【1】【4】【"】【 】【i】【m】【g】【t】【y】【p】【e】【=】【"】【"】【 】【t】【i】【t】【l】【e】【=】【"】【1】【"】【/】【>】【<】【b】【r】【/】【>】【<】【/】【p】【>】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【i】【n】【d】【e】【n】【t】【:】【 】【0】【p】【x】【;】【 】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【l】【e】【f】【t】【;】【"】【>】【?】【?】【金】【融】【自】【由】【化】【致】【使】【影】【子】【银】【行】【兴】【起】【和】【监】【管】【套】【利】【。】【2】【0】【1】【1】【-】【2】【0】【1】【3】【年】【、】【2】【0】【1】【4】【-】【2】【0】【1】【7】【年】【商】【业】【银】【行】【总】【负】【债】【增】【速】【远】【超】【M】【2】【增】【速】【,】【先】【后】【选】【用】【表】【外】【理】【财】【和】【同】【业】【存】【单】【进】【行】【自】【动】【负】【债】【,】【经】【过】【躲】【避】【监】【管】【、】【扩】【大】【杠】【杆】【进】【行】【套】【利】【。】【2】【0】【1】【4】【-】【2】【0】【1】【7】【年】【构】【成】【同】【业】【存】【单】【—】【同】【业】【理】【财】【-】【委】【外】【出】【资】【的】【套】【利】【链】【条】【。】【2】【0】【1】【4】【年】【在】【信】【任】【通】【道】【监】【管】【趋】【严】【的】【布】【景】【下】【,】【监】【管】【层】【鼓】【舞】【非】【银】【组】【织】【立】【异】【,】【基】【金】【子】【公】【司】【、】【券】【商】【资】【管】【、】【新】【式】【稳】【妥】【(】【全】【能】【险】【)】【等】【补】【位】【信】【任】【,】【变】【成】【新】【的】【加】【杠】【杆】【通】【道】【。】【2】【0】【1】【1】【年】【末】【-】【2】【0】【1】【6】【年】【末】【券】【商】【资】【管】【规】【划】【从】【2】【8】【1】【8】【.】【6】【8】【亿】【元】【飙】【升】【至】【1】【7】【.】【8】【2】【万】【亿】【元】【,】【五】【年】【间】【年】【化】【复】【合】【增】【速】【高】【达】【4】【5】【%】【,】【基】【金】【子】【公】【司】【2】【0】【1】【3】【-】【2】【0】【1】【6】【年】【从】【9】【0】【0】【0】【多】【亿】【飙】【升】【至】【1】【0】【.】【5】【万】【亿】【,】【发】【明】【了】【3】【年】【1】【0】【倍】【的】【添】【加】【奇】【观】【。】【利】【率】【商】【场】【化】【催】【生】【同】【业】【存】【单】【,】【中】【小】【银】【行】【借】【此】【自】【动】【负】【债】【做】【大】【规】【划】【,】【并】【经】【过】【委】【外】【出】【资】【进】【行】【加】【杠】【杆】【、】【加】【久】【期】【和】【下】【沉】【信】【誉】【,】【同】【业】【存】【单】【发】【行】【量】【从】【2】【0】【1】【4】【年】【9】【0】【0】【0】【亿】【飙】【升】【至】【2】【0】【1】【6】【年】【的】【1】【3】【万】【亿】【。】【<】【b】【r】【/】【>】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【i】【n】【d】【e】【n】【t】【:】【 】【0】【p】【x】【;】【 】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【l】【e】【f】【t】【;】【"】【>】【?】【?】【为】【何】【中】【小】【银】【行】【爱】【发】【行】【同】【业】【存】【单】【:】【自】【动】【安】【稳】【、】【无】【需】【缴】【准】【、】【监】【管】【短】【板】【。】【发】【行】【自】【立】【权】【在】【发】【行】【银】【行】【,】【可】【根】【据】【自】【身】【需】【要】【自】【动】【负】【债】【,】【自】【立】【断】【定】【发】【行】【金】【额】【(】【起】【点】【5】【0】【0】【0】【万】【)】【与】【期】【限】【,】【不】【会】【被】【提】【早】【支】【取】【,】【安】【稳】【性】【高】【。】【同】【业】【存】【单】【发】【行】【银】【行】【负】【债】【端】【记】【在】【“】【敷】【衍】【债】【券】【”】【门】【类】【,】【不】【用】【像】【存】【款】【相】【同】【缴】【准】【,】【理】【论】【上】【具】【有】【无】【限】【的】【钱】【银】【发】【明】【才】【能】【,】【不】【受】【“】【单】【家】【商】【业】【银】【行】【同】【业】【融】【入】【资】【金】【余】【额】【不】【得】【超】【越】【该】【银】【行】【负】【债】【总】【额】【的】【三】【分】【之】【一】【”】【的】【束】【缚】【,】【理】【论】【上】【具】【有】【无】【限】【的】【负】【债】【扩】【大】【才】【能】【。】【从】【财】【物】【投】【向】【来】【看】【,】【采】【购】【同】【业】【理】【财】【(】【空】【转】【套】【利】【)】【、】【委】【外】【出】【资】【(】【监】【管】【套】【利】【)】【短】【少】【监】【管】【且】【不】【耗】【费】【本】【钱】【。】【将】【来】【假】【如】【归】【入】【同】【业】【负】【债】【、】【缴】【准】【和】【计】【提】【本】【钱】【,】【将】【致】【使】【影】【子】【银】【行】【缩】【表】【、】【信】【誉】【缩】【短】【和】【低】【评】【级】【债】【券】【兜】【售】【压】【力】【。】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【i】【n】【d】【e】【n】【t】【:】【 】【0】【p】【x】【;】【 】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【l】【e】【f】【t】【;】【"】【>】【?】【?】【三】【轮】【金】【融】【加】【杠】【杆】【的】【底】【层】【财】【物】【均】【是】【房】【地】【产】【和】【当】【地】【融】【资】【渠】【道】【,】【金】【融】【纪】【律】【松】【散】【的】【背】【面】【是】【财】【务】【纪】【律】【软】【束】【缚】【。】【曩】【昔】【1】【0】【年】【,】【基】【建】【出】【资】【高】【歌】【猛】【进】【,】【房】【地】【产】【出】【售】【大】【起】【大】【落】【,】【制】【造】【业】【出】【资】【继】【续】【萎】【缩】【,】【标】【明】【首】【要】【是】【当】【地】【融】【资】【渠】【道】【和】【房】【地】【产】【有】【些】【加】【杠】【杆】【,】【再】【次】【证】【实】【金】【融】【纪】【律】【背】【面】【是】【财】【务】【纪】【律】【,】【金】【融】【被】【逼】【为】【财】【务】【买】【单】【。】【某】【种】【意】【义】【上】【,】【近】【年】【大】【规】【划】【当】【地】【债】【款】【置】【换】【是】【在】【中】【心】【信】【誉】【背】【书】【下】【对】【曩】【昔】【当】【地】【财】【务】【融】【资】【的】【钱】【银】【化】【买】【单】【,】【三】【四】【线】【房】【地】【产】【去】【库】【存】【是】【对】【曩】【昔】【当】【地】【造】【城】【铺】【摊】【子】【的】【钱】【银】【化】【买】【单】【,】【一】【次】【次】【债】【款】【钱】【银】【化】【致】【使】【钱】【银】【超】【发】【,】【导】【致】【房】【价】【轮】【流】【上】【涨】【,】【会】【致】【使】【全】【社】【会】【买】【单】【。】【因】【而】【,】【在】【金】【融】【次】【序】【整】【理】【的】【一】【起】【,】【亟】【需】【推】【进】【财】【税】【、】【国】【企】【等】【软】【束】【缚】【有】【些】【的】【变】【革】【,】【并】【跟】【中】【心】【信】【誉】【剥】【离】【,】【打】【破】【刚】【兑】【。】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【i】【n】【d】【e】【n】【t】【:】【 】【0】【p】【x】【;】【 】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【l】【e】【f】【t】【;】【"】【>】【?】【?】【金】【融】【去】【杠】【杆】【真】【的】【一】【去】【就】【灵】【吗】【?】【我】【国】【经】【济】【的】【将】【来】【不】【简】【单】【是】【去】【杠】【杆】【,】【更】【主】【要】【的】【是】【变】【革】【。】【曩】【昔】【这】【些】【年】【,】【方】【针】【以】【效】【劳】【实】【体】【的】【名】【义】【进】【行】【了】【许】【多】【金】【融】【立】【异】【和】【钱】【银】【宽】【松】【,】【但】【终】【究】【却】【推】【升】【了】【房】【价】【、】【拉】【长】【了】【资】【金】【链】【条】【,】【反】【而】【实】【体】【经】【济】【遭】【到】【了】【损】【伤】【。】【如】【今】【方】【针】【为】【效】【劳】【实】【体】【经】【济】【进】【行】【金】【融】【去】【杠】【杆】【、】【引】【导】【资】【金】【脱】【虚】【向】【实】【,】【成】【果】【融】【本】【钱】【钱】【高】【企】【,】【实】【体】【经】【济】【再】【一】【次】【遭】【到】【损】【伤】【。】【如】【今】【有】【一】【种】【盛】【行】【的】【观】【念】【,】【以】【为】【金】【融】【去】【杠】【杆】【一】【去】【就】【灵】【。】【咱】【们】【以】【为】【,】【我】【国】【经】【济】【的】【底】【子】【问】【题】【是】【金】【融】【变】【革】【(】【利】【率】【商】【场】【化】【、】【金】【融】【自】【由】【化】【)】【和】【实】【体】【变】【革】【(】【国】【企】【变】【革】【、】【财】【税】【变】【革】【等】【关】【于】【软】【束】【缚】【有】【些】【)】【不】【匹】【配】【,】【国】【企】【、】【当】【地】【融】【资】【渠】【道】【等】【低】【功】【率】【有】【些】【凭】【借】【隐】【性】【背】【书】【和】【刚】【性】【兑】【付】【加】【杠】【杆】【占】【用】【了】【过】【多】【本】【钱】【,】【而】【民】【企】【、】【制】【造】【业】【、】【生】【产】【性】【效】【劳】【业】【等】【高】【功】【率】【有】【些】【被】【挤】【出】【。】【假】【如】【不】【能】【推】【进】【变】【革】【进】【步】【实】【体】【经】【济】【回】【报】【率】【,】【即】【便】【金】【融】【杠】【杆】【去】【掉】【,】【资】【金】【也】【未】【必】【回】【流】【实】【体】【经】【济】【,】【而】【是】【也】【许】【落】【入】【“】【流】【动】【性】【圈】【套】【”】【。】【当】【时】【金】【融】【去】【杠】【杆】【误】【伤】【实】【体】【经】【济】【不】【容】【忽】【略】【,】【将】【来】【的】【底】【子】【在】【于】【推】【进】【国】【企】【、】【财】【税】【等】【软】【束】【缚】【范】【畴】【的】【变】【革】【,】【打】【破】【刚】【兑】【,】【大】【规】【划】【减】【税】【,】【放】【松】【效】【劳】【业】【操】【控】【,】【并】【加】【强】【金】【融】【监】【管】【和】【谐】【。】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【i】【n】【d】【e】【n】【t】【:】【 】【0】【p】【x】【;】【 】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【l】【e】【f】【t】【;】【"】【>】【?】【?】【将】【来】【金】【融】【降】【杠】【杆】【的】【方】【针】【组】【合】【应】【从】【“】【紧】【钱】【银】【+】【严】【监】【管】【+】【弱】【变】【革】【”】【转】【向】【“】【宽】【钱】【银】【+】【严】【监】【管】【+】【强】【变】【革】【”】【。】【美】【国】【在】【金】【融】【去】【杠】【杆】【期】【间】【钱】【银】【方】【针】【和】【监】【管】【方】【针】【的】【合】【作】【值】【得】【学】【习】【,】【2】【0】【0】【9】【-】【2】【0】【1】【4】【年】【美】【联】【储】【长】【时】【刻】【施】【行】【零】【利】【率】【和】【Q】【E】【,】【可】【是】【对】【房】【地】【产】【和】【商】【业】【银】【行】【监】【管】【晋】【级】【,】【施】【行】【沃】【尔】【克】【规】【律】【并】【操】【控】【杠】【杆】【率】【,】【因】【而】【金】【融】【去】【杠】【杆】【对】【比】【有】【用】【,】【房】【地】【产】【金】【融】【泡】【沫】【没】【有】【过】【度】【胀】【大】【,】【私】【家】【有】【些】【财】【物】【负】【债】【表】【得】【到】【修】【正】【,】【经】【济】【步】【入】【可】【继】【续】【复】【苏】【轨】【迹】【。】【因】【而】【,】【钱】【银】【宽】【松】【不】【是】【加】【杠】【杆】【的】【元】【凶】【巨】【恶】【,】【监】【管】【放】【松】【致】【使】【了】【房】【地】【产】【金】【融】【有】【些】【的】【过】【度】【昌】【盛】【,】【金】【融】【降】【杠】【杆】【的】【方】【针】【组】【合】【应】【是】【“】【宽】【钱】【银】【+】【严】【监】【管】【+】【强】【变】【革】【”】【。】【 】【考】【虑】【到】【油】【价】【大】【宗】【报】【价】【跌】【落】【、】【房】【价】【环】【比】【放】【缓】【、】【利】【率】【超】【调】【,】【下】【半】【年】【再】【通】【胀】【到】【再】【通】【缩】【压】【力】【添】【加】【,】【年】【末】【C】【P】【I】【也】【许】【回】【落】【至】【1】【%】【邻】【近】【。】【考】【虑】【到】【上】【一】【年】【P】【P】【I】【从】【年】【头】【的】【-】【5】【%】【大】【涨】【至】【年】【末】【的】【5】【.】【5】【%】【,】【估】【计】【本】【年】【末】【P】【P】【I】【也】【许】【回】【落】【至】【0】【邻】【近】【,】【2】【0】【1】【8】【年】【Q】【1】【也】【许】【负】【添】【加】【。】【面】【临】【再】【通】【缩】【和】【实】【体】【融】【本】【钱】【钱】【大】【幅】【上】【升】【的】【压】【力】【,】【钱】【银】【方】【针】【边】【沿】【不】【宜】【过】【度】【收】【紧】【,】【应】【逐】【渐】【回】【归】【逆】【周】【期】【调】【理】【,】【下】【降】【公】【司】【融】【本】【钱】【钱】【,】【微】【观】【审】【慎】【和】【监】【管】【方】【针】【可】【以】【恰】【当】【坚】【持】【压】【力】【降】【杠】【杆】【稳】【杠】【杆】【,】【堵】【住】【资】【金】【流】【向】【房】【地】【产】【和】【金】【融】【加】【杠】【杆】【的】【管】【道】【。】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【i】【n】【d】【e】【n】【t】【:】【 】【0】【p】【x】【;】【 】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【l】【e】【f】【t】【;】【"】【>】【?】【?】【曩】【昔】【1】【0】【年】【,】【我】【国】【经】【济】【变】【革】【走】【了】【不】【少】【弯】【路】【,】【比】【方】【,】【企】【图】【经】【过】【影】【响】【房】【地】【产】【来】【稳】【添】【加】【,】【企】【图】【经】【过】【金】【融】【自】【由】【化】【绕】【过】【软】【束】【缚】【有】【些】【来】【进】【步】【本】【钱】【装】【备】【功】【率】【,】【企】【图】【在】【竞】【争】【性】【范】【畴】【做】【大】【做】【强】【国】【企】【,】【等】【等】【。】【终】【究】【发】【现】【,】【国】【企】【、】【财】【税】【、】【社】【保】【、】【行】【政】【管】【理】【体】【制】【等】【深】【层】【次】【变】【革】【是】【绕】【不】【曩】【昔】【的】【,】【有】【必】【要】【攻】【坚】【克】【难】【。】【<】【b】【r】【/】【>】【&】【n】【b】【s】【p】【;】【<】【b】【r】【/】【>】【三】【、】【做】【时】【刻】【的】【兄】【弟】【:】【涨】【上】【去】【的】【是】【危】【险】【,】【跌】【下】【来】【的】【是】【时】【机】【,】【债】【市】【装】【备】【价】【值】【凸】【显】【,】【港】【股】【牛】【市】【,】【股】【市】【震】【动】【构】【造】【性】【时】【机】【,】【大】【都】【市】【圈】【房】【子】【相】【对】【具】【有】【长】【时】【刻】【装】【备】【价】【值】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【i】【n】【d】【e】【n】【t】【:】【 】【0】【p】【x】【;】【 】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【l】【e】【f】【t】【;】【"】【>】【?】【?】【本】【年】【咱】【们】【遍】【及】【反】【映】【出】【资】【对】【比】【难】【做】【,】【首】【要】【是】【相】【对】【2】【0】【1】【4】【-】【2】【0】【1】【5】【年】【钱】【银】【超】【发】【推】【进】【财】【物】【报】【价】【轮】【流】【上】【涨】【而】【言】【,】【跟】【着】【流】【动】【性】【落】【潮】【,】【股】【债】【调】【整】【,】【商】【场】【短】【少】【激】【动】【人】【心】【的】【系】【统】【性】【时】【机】【。】【但】【关】【于】【专】【业】【的】【出】【资】【者】【而】【言】【,】【涨】【上】【去】【的】【是】【危】【险】【,】【跌】【下】【来】【的】【是】【时】【机】【,】【3】【.】【6】【%】【的】【1】【0】【年】【期】【国】【债】【显】【着】【比】【2】【.】【6】【%】【的】【更】【有】【装】【备】【价】【值】【,】【3】【0】【0】【0】【点】【的】【A】【股】【比】【5】【0】【0】【0】【点】【看】【上】【去】【变】【得】【安】【全】【了】【。】【2】【0】【1】【7】【年】【很】【难】【赚】【到】【央】【行】【投】【进】【的】【快】【钱】【,】【但】【可】【以】【赚】【到】【估】【值】【修】【正】【和】【成】【绩】【添】【加】【的】【慢】【钱】【,】【做】【时】【刻】【的】【兄】【弟】【。】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【i】【n】【d】【e】【n】【t】【:】【 】【0】【p】【x】【;】【 】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【l】【e】【f】【t】【;】【"】【>】【?】【?】【<】【s】【t】【r】【o】【n】【g】【>】【本】【年】【上】【半】【年】【跑】【赢】【现】【金】【类】【财】【物】【的】【时】【机】【不】【少】【:】【<】【/】【s】【t】【r】【o】【n】【g】【>】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【c】【e】【n】【t】【e】【r】【"】【>】【<】【i】【m】【g】【 】【s】【r】【c】【=】【"】【/】【u】【p】【l】【o】【a】【d】【s】【/】【a】【l】【l】【i】【m】【g】【/】【1】【7】【0】【7】【0】【6】【/】【2】【0】【1】【7】【0】【7】【0】【6】【1】【4】【5】【3】【5】【6】【w】【p】【n】【k】【r】【4】【w】【n】【r】【h】【i】【3】【6】【2】【0】【.】【j】【p】【g】【"】【 】【a】【l】【t】【=】【"】【1】【"】【 】【w】【i】【d】【t】【h】【=】【"】【4】【8】【0】【"】【 】【h】【e】【i】【g】【h】【t】【=】【"】【6】【8】【4】【"】【 】【i】【m】【g】【t】【y】【p】【e】【=】【"】【"】【 】【t】【i】【t】【l】【e】【=】【"】【1】【"】【/】【>】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【i】【n】【d】【e】【n】【t】【:】【 】【0】【p】【x】【;】【 】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【l】【e】【f】【t】【;】【"】【>】【?】【?】【从】【年】【头】【以】【来】【,】【黄】【金】【涨】【了】【1】【1】【%】【。】【咱】【们】【在】【2】【0】【1】【6】【年】【1】【2】【月】【陈】【述】【《】【黄】【金】【报】【价】【的】【决】【定】【要】【素】【与】【2】【0】【1】【7】【年】【展】【望】【》】【进】【行】【了】【引】【荐】【:】【“】【考】【虑】【到】【1】【1】【月】【9】【日】【特】【朗】【普】【逆】【袭】【成】【功】【后】【,】【商】【场】【预】【期】【也】【许】【过】【头】【,】【基】【建】【+】【减】【税】【+】【反】【移】【民】【等】【新】【政】【将】【面】【临】【许】【多】【不】【断】【定】【性】【,】【2】【0】【1】【7】【年】【1】【-】【2】【季】【度】【黄】【金】【也】【许】【有】【时】【机】【。】【”】【<】【b】【r】【/】【>】【&】【n】【b】【s】【p】【;】【<】【b】【r】【/】【>】【港】【股】【恒】【生】【指】【数】【涨】【了】【1】【6】【%】【,】【廉】【价】【是】【硬】【道】【理】【,】【资】【金】【南】【下】【供】【给】【了】【估】【值】【修】【正】【的】【催】【化】【剂】【。】【<】【b】【r】【/】【>】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【i】【n】【d】【e】【n】【t】【:】【 】【0】【p】【x】【;】【 】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【l】【e】【f】【t】【;】【"】【>】【?】【?】【美】【股】【、】【欧】【洲】【股】【市】【、】【印】【度】【股】【市】【等】【外】【围】【纷】【繁】【走】【牛】【,】【除】【我】【国】【外】【的】【全】【球】【经】【济】【走】【向】【复】【苏】【,】【美】【欧】【英】【央】【行】【团】【体】【转】【向】【鹰】【派】【。】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【i】【n】【d】【e】【n】【t】【:】【 】【0】【p】【x】【;】【 】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【l】【e】【f】【t】【;】【"】【>】【?】【?】【国】【内】【股】【市】【,】【在】【小】【股】【市】【不】【断】【立】【异】【低】【的】【一】【起】【,】【以】【茅】【台】【、】【格】【力】【、】【安】【全】【、】【美】【的】【、】【招】【商】【银】【行】【等】【为】【代】【表】【的】【职】【业】【龙】【头】【美】【丽】【5】【0】【均】【呈】【现】【了】【大】【幅】【上】【涨】【,】【有】【些】【股】【价】【创】【前】【史】【新】【高】【,】【并】【且】【这】【些】【股】【市】【都】【是】【大】【票】【,】【可】【以】【买】【到】【量】【。】【2】【0】【1】【7】【年】【出】【资】【者】【成】【绩】【分】【解】【对】【比】【显】【着】【,】【价】【值】【出】【资】【复】【兴】【。】【2】【0】【1】【6】【年】【头】【咱】【们】【提】【出】【“】【安】【居】【乐】【业】【,】【向】【轻】【视】【值】【有】【成】【绩】【的】【方】【向】【抱】【团】【”】【,】【2】【0】【1】【7】【年】【头】【以】【来】【提】【出】【“】【从】【流】【动】【性】【驱】【动】【到】【成】【绩】【驱】【动】【,】【买】【就】【买】【龙】【头】【”】【。】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【i】【n】【d】【e】【n】【t】【:】【 】【0】【p】【x】【;】【 】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【l】【e】【f】【t】【;】【"】【>】【?】【?】【有】【些】【三】【四】【线】【城】【市】【房】【价】【补】【涨】【,】【首】【要】【是】【库】【存】【去】【化】【充】【沛】【、】【大】【都】【市】【圈】【外】【溢】【和】【打】【工】【者】【返】【乡】【购】【房】【需】【要】【。】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【i】【n】【d】【e】【n】【t】【:】【 】【0】【p】【x】【;】【 】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【l】【e】【f】【t】【;】【"】【>】【?】【?】【展】【望】【将】【来】【,】【咱】【们】【赚】【不】【到】【钱】【银】【超】【发】【的】【快】【钱】【,】【可】【是】【钱】【银】【收】【紧】【致】【使】【财】【物】【报】【价】【调】【整】【,】【在】【长】【时】【刻】【看】【有】【些】【财】【物】【具】【有】【了】【装】【备】【价】【值】【,】【可】【以】【赚】【到】【估】【值】【修】【正】【和】【成】【绩】【添】【加】【的】【慢】【钱】【:】【债】【市】【具】【有】【了】【装】【备】【价】【值】【,】【有】【些】【股】【市】【开】【端】【变】【得】【没】【那】【么】【贵】【了】【存】【在】【构】【造】【性】【行】【情】【,】【房】【地】【产】【调】【控】【供】【给】【了】【上】【车】【时】【机】【。】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【i】【n】【d】【e】【n】【t】【:】【 】【0】【p】【x】【;】【 】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【l】【e】【f】【t】【;】【"】【>】【?】【?】【债】【市】【装】【备】【价】【值】【凸】【显】【,】【咱】【们】【也】【许】【正】【站】【在】【债】【市】【新】【一】【轮】【牛】【市】【的】【前】【夜】【。】【曩】【昔】【咱】【们】【根】【据】【滞】【涨】【和】【去】【杠】【杆】【提】【示】【债】【券】【商】【场】【的】【危】【险】【,】【在】【2】【0】【1】【7】【年】【5】【月】【下】【旬】【开】【端】【调】【整】【观】【念】【:】【“】【经】【济】【通】【胀】【回】【调】【供】【给】【了】【根】【本】【面】【支】【持】【,】【债】【市】【开】【端】【跌】【出】【价】【值】【,】【债】【市】【装】【备】【价】【值】【凸】【显】【”】【。】【6】【月】【咱】【们】【对】【债】【券】【商】【场】【的】【观】【念】【转】【向】【活】【跃】【:】【咱】【们】【也】【许】【正】【站】【在】【新】【一】【轮】【债】【市】【牛】【市】【的】【前】【夜】【,】【主】【张】【哑】【铃】【型】【装】【备】【。】【债】【券】【商】【场】【的】【熊】【牛】【之】【界】【存】【在】【三】【大】【信】【号】【:】【经】【济】【名】【义】【添】【加】【率】【见】【顶】【、】【商】【场】【换】【手】【率】【显】【着】【上】【升】【以】【及】【债】【券】【回】【购】【利】【率】【期】【限】【利】【差】【回】【到】【前】【史】【高】【位】【。】【跟】【着】【经】【济】【二】【次】【探】【底】【、】【再】【通】【缩】【、】【钱】【银】【方】【针】【从】【收】【紧】【转】【向】【不】【松】【不】【紧】【,】【债】【市】【正】【开】【端】【逐】【渐】【具】【有】【装】【备】【价】【值】【。】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【i】【n】【d】【e】【n】【t】【:】【 】【0】【p】【x】【;】【 】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【l】【e】【f】【t】【;】【"】【>】【?】【?】【股】【市】【震】【动】【分】【解】【成】【绩】【为】【王】【。】【流】【动】【性】【落】【潮】【和】【危】【险】【偏】【好】【下】【降】【后】【,】【商】【场】【在】【拥】【抱】【流】【动】【性】【、】【断】【定】【性】【和】【成】【绩】【。】【供】【给】【出】【清】【,】【剩】【者】【为】【王】【,】【赢】【者】【通】【吃】【,】【新】【5】【%】【比】【旧】【8】【%】【好】【,】【商】【场】【个】【性】【继】【续】【在】【轻】【视】【值】【有】【成】【绩】【职】【业】【龙】【头】【的】【方】【向】【。】【2】【0】【1】【4】【-】【2】【0】【1】【5】【年】【行】【情】【阅】【历】【了】【三】【波】【:】【有】【成】【绩】【有】【故】【事】【—】【没】【成】【绩】【有】【故】【事】【—】【既】【没】【成】【绩】【也】【没】【故】【事】【。】【2】【0】【1】【6】【年】【头】【以】【来】【震】【动】【市】【下】【的】【构】【造】【性】【行】【情】【正】【步】【入】【第】【二】【期】【间】【:】【从】【轻】【视】【值】【有】【成】【绩】【职】【业】【龙】【头】【到】【估】【值】【成】【绩】【根】【本】【匹】【配】【的】【职】【业】【寡】【头】【,】【从】【花】【费】【向】【金】【融】【、】【周】【期】【、】【有】【些】【生】【长】【职】【业】【以】【及】【二】【线】【蓝】【筹】【分】【散】【。】【将】【来】【变】【盘】【也】【许】【来】【自】【钱】【银】【方】【针】【转】【向】【、】【监】【管】【高】【压】【落】【潮】【和】【变】【革】【预】【期】【重】【启】【。】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 】【s】【t】【y】【l】【e】【=】【"】【t】【e】【x】【t】【-】【i】【n】【d】【e】【n】【t】【:】【 】【0】【p】【x】【;】【 】【t】【e】【x】【t】【-】【a】【l】【i】【g】【n】【:】【 】【l】【e】【f】【t】【;】【"】【>】【?】【?】【在】【土】【地】【财】【务】【准】【则】【环】【境】【下】【,】【大】【都】【市】【圈】【房】【子】【相】【对】【具】【有】【长】【时】【刻】【装】【备】【价】【值】【。】【房】【地】【产】【长】【时】【刻】【看】【人】【员】【、】【中】【期】【看】【土】【地】【、】【短】【期】【看】【金】【融】【。】【2】【0】【1】【5】【年】【看】【空】【股】【市】【今】【后】【提】【出】【“】【一】【线】【房】【价】【翻】【一】【倍】【”】【,】【2】【0】【1】【6】【年】【9】【月】【份】【提】【出】【“】【这】【一】【轮】【房】【价】【上】【涨】【挨】【近】【结】【尾】【”】【,】【估】【计】【短】【周】【期】【或】【调】【整】【到】【2】【0】【1】【8】【年】【。】【假】【如】【土】【地】【财】【务】【准】【则】【不】【变】【革】【,】【每】【次】【经】【过】【行】【政】【手】【法】【冰】【冻】【房】【地】【产】【出】【售】【和】【土】【地】【商】【场】【,】【调】【控】【时】【刻】【超】【越】【1】【-】【2】【年】【,】【当】【地】【财】【务】【通】【常】【扛】【不】【住】【,】【然】【后】【各】【种】【小】【动】【作】【放】【松】【。】【当】【时】【房】【地】【产】【调】【控】【首】【要】【靠】【限】【购】【限】【贷】【的】【行】【政】【手】【法】【,】【而】【库】【存】【去】【化】【又】【非】【常】【充】【沛】【,】【假】【如】【2】【0】【1】【8】【年】【末】【之】【前】【土】【地】【供】【给】【不】【抱】【负】【、】【房】【产】【税】【推】【不】【出】【来】【,】【2】【0】【1】【9】【-】【2】【0】【2】【0】【年】【房】【价】【存】【在】【报】【复】【性】【上】【涨】【的】【危】【险】【,】【而】【这】【次】【调】【控】【供】【给】【了】【上】【车】【的】【时】【机】【。】【因】【而】【,】【将】【来】【假】【如】【以】【人】【地】【挂】【钩】【、】【供】【地】【和】【房】【产】【税】【为】【主】【的】【长】【效】【机】【制】【可】【以】【建】【立】【起】【来】【,】【房】【地】【产】【商】【场】【有】【望】【继】【续】【健】【康】【发】【展】【。】【<】【/】【p】【>】【<】【p】【 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